中美贸易战或将全面爆发豆粕行情何去何从?

时间：2018-03-27 点击：966

　　一周美豆期价变化国内豆粕是如何应对的

　　本周，美豆期价震荡走势明显，虽然周内上涨交易日较多，但多属于技术性买盘、空头回补等利好，缺乏基本面实质性利多提振。具体情况看，上周五晚、本周二晚以及周三晚，美豆期价均以小幅走高问市，其主要因素多是技术性买盘，三个交易日累计上涨约为15美分，周四晚，收盘持稳至小幅上涨，受技术性交易驱动，阿根廷作物产量下降的预期帮助价格在尾盘缩减跌幅。而周一晚，因技术性卖盘，且阿根廷降雨可能有助于稳定受干旱损害的作物生长状况，当晚期价大跌超过2%即5月合约收跌27美分至1022.5美分。

　　本周国内豆粕现货震荡调整明显，虽然外盘大豆期价周内多数时间偏强，但事实上前半周利空却显得更为明显，国内豆粕现货在此压力下，继续回落整理；只是鉴于对阿根廷大豆减产，中美贸易战愈演愈烈，国内为后期的豆、粕供应较为担忧，其粕价已然存在较强的抗跌性。具体看，周一，虽然上周五晚美豆上涨，但白天电子盘走弱，豆粕现货多以窄幅涨跌20-30元/吨为主；周三、周四现货多以平稳或偏强10-20元/吨；周二当天，隔夜美豆大跌27美分，豆粕现货仅下跌30-40元/吨，足以看出现货抗跌性依然很强。重点需要提到的是，周五当天，虽然隔夜美豆收盘仅持平或略涨，但周五当天豆粕现货却报价全面上涨，其主要原因来自于：23日清晨，中国将对部分美国进口产品加征关税以应对美国行为，虽然目前清单暂未见到美豆，但国内连盘期货开盘大涨，市场担忧情绪急剧升温，豆粕现货报价也因而开始全面走高30-50元/吨不等。

　　利空因素：

　　1、市场预估月末美豆种植面积报告利空

　　上周提到，咨询服务公司Allendale Inc访查农户后表示，预期美国大豆种植面积将达到创纪录高位的9,210.4万英亩。在本周四，贸易消息人士表示，知名分析机构Informa Economics上调了美国2018年大豆种植面积预估，从之前的9,119.7万英亩调高至9,150万英亩，若确实如此将为纪录新高。在本月末，此种植报告将出台，因预期利空，对盘面构成压力。

　　2、美豆出口检验远低于市场预估、巴西大豆收割进度高于五年均值

　　华盛顿3月19日消息，截至2018年3月15日当周，美国大豆出口检验量为490,536吨，前一周修正后为930,100吨，初值为910,237吨，实际检验出口远低于市场预估。而本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为40,219,615吨，上一年度同期45,799,822吨。

　　圣保罗3月12日消息：据咨询机构AgRural称，截至3月8日，巴西2017/18年度大豆 <http://finance.sina.com.cn/money/future/quote.html?code=A0>收割完成48%，比一周前高出13个百分点。虽然收获进度落后于2017年同期的56%，但是高于过去五年同期均值46%。AgRural的数据显示，在头号大豆产区马托格罗索州，大豆收割已完成85%。在第二大产区帕拉纳州，大豆收割工作完成49%。南马托格罗索州的大豆收获完成69%。不过在第三大产区南里奥格兰德州，大豆收割进度不到1%。

　　3、市场担忧贸易摩擦恐影响美豆对华出口

　　中美贸易战愈演愈烈，自3月8日美国正是绝对十五天后征收惩罚性刚铁和铝关税之后，3月14日，消息人士称，美方正寻求对价值600亿美元的中国进口商品征收关税，主要针对的是科技和电信行业。3月15日，美国商务部表示将在近期发布对从中国进口的铝箔征收高额“双反税”，预计反倾销税率从48.64%至106.09%不等，反补贴税从17.14%至80.97%不等。

　　而最新消息显示，美国当地时间3月22日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。商务部新闻发言人就此发表谈话。

　　该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。

　　中方态度坚决，商务部对128个产品税项产品加税：外交部此前表示：中方绝不会坐视中方合法权益受到损害，必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身合法的权益。商务部23日清晨发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。

　　据悉，该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。

　　利多因素：

　　1、阿根廷大豆产量下降已成为事实、阿根廷大豆销售远高于去年同期

　　因干旱导致阿根廷大豆产量下降的炒作已经持续了近4个月，尽管近来有说降雨有利于大豆生长消息，但对于生长后期的大豆来讲几乎降雨已经起不到很好的作用，因此其产量仍在进一步被业内下调。根据我们最新关注的情况看，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，阿根廷2017/18年度大豆产量预计为3,950万吨，大豆产量预计远低于最初预估的5,500万吨，较之前业内预估的4200万吨、4000万吨继续下调。

　　因中美贸易摩擦，致使中国以及其他国家更进一步青睐南美大豆。布宜诺斯艾利斯3月21日消息：阿根廷农业部数据显示，截至3月7日，阿根廷农户销售大豆1110万吨，其中出口商购进430万吨大豆，加工商购进680万吨大豆。据阿根廷经纪行Zeni公司称，这意味着农户已经销售了27%的2017/18年度大豆（产量预计为4200万吨），远远高于上年同期的880万吨（15.5%，当时产量为5750万吨）。

　　2、美联储加息25个基点进口大豆成本攀升

　　北京时间3月22日凌晨2点，美联储货币政策决策机构——美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布了货币政策声明，决定将基准利率上调至1.50%到1.75%的目标区间，符合市场广泛预期。这是美联储今年以来的首次加息，也是鲍威尔担任美联储主席以来的首次加息。美联储如期加息25个基点，预计今年还有两次加息，那么就意味着进口大豆成本的提高，国内豆粕成本也将相应随之提高。

　　3、国内市场担忧后期豆、粕供应为豆粕提供强势支撑

　　因阿根廷大豆产量预期大幅下降及中美贸易战不断升级，以至于中国很可能会抵制美豆进口。虽然说，中国可以完全利空采购其他国家的大豆来与美国抗衡，但毕竟除去美豆之后，国内进口大豆的来源少了，成本且进一步升高，豆粕现货也就自然少了，成本也就高了。

　　在这里重点提到一个问题：就是中美大豆贸易问题，此前人们都在说若真的贸易战打起来，中国一定会限制美豆进入中国，将导致美国豆农损失惨重。但其实上，如果真是这样可以说是双亏。如23日清晨，中国将对部分美国进口产品加征关税以应对美国行为，虽然目前清单暂未见到美豆，但国内连盘期货开盘大涨，市场担忧情绪急剧升温，豆粕现货报价也因而开始全面走高30-50元/吨不等。国内市场担心，一旦波及到大豆贸易，中国大豆、豆粕供应受到牵制，成本自然会上涨，也是印证了上段文章所提到的问题。

　　4、环保工程是长期制约工厂开工豆粕供应受限制

　　2018年3月份国内主要油厂进口大豆到港量共83.5船，共计约526万吨（本月船重按6.3万吨计），较2月预期有所增加，但较去年同期633万吨减少107万吨，减幅达16.9%。且环保部指出，2018年，大气污染治理依然是环境保护部工作的重中之重，将制定实施打赢蓝天保卫战三年计划，出台京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原等重点区域大气污染防治实施方案。目前北京、天津、廊坊、河南等地环保检查陆续开展，当地油厂的开机均受到不同程度的影响。从节后的开机来看，全国油厂的开机率一直维持在60%左右，开机率一直没完全恢复过来，都在一定程度上给予豆粕现货价格强有利支撑。

　　三、后市预测

　　本周市场看，国内外多空交织下期价震荡明显，但国内豆粕现货更多呈现的是抗跌、且易涨。阿根廷大豆产量预期降至3950万吨，与之前的5500万吨相比巨幅下降；而中美贸易战已经点燃，市场猜测中国可能会对美国大豆进口采取措施，无论是加征关税还是政策性强制减少美豆进口，均对国内大豆类产品市场利多，因此周五连盘开盘后农产品期货集体上涨，豆粕和菜粕涨幅更是超过了2%，豆粕现货也是跟随上涨30-50元/吨。

　　不过，需要提及的是，23日清晨中国官方称将对部分美国进口产品加征关税以应对美国行为，目前清单暂未见到美豆，大豆对于中美两国敏感度都比较高，估计轻易不会涉及。虽然阿豆减产、美联储加息以及中美贸易战或牵连大豆等均利多豆粕行情，但毕竟针对大豆的政策并未公布，在此情况下，我们仍须理性谨慎的对待行情，切勿盲目行动。

（作者：伢子）　文章来源：中国饲料行业信息网